——車市熱點問答（第257期）

網通社汽車研究院院長 何侖

大眾汽車集團入股小鵬汽車，媒體炒翻天。上半年銷量逆市同比猛降39.93%，新能源汽車銷量排名前10開外，一季度凈虧損23.4億元，同比增加37.6%，被稱為造車新勢力“弱雞”的小鵬秒變“向外方輸出技術”的明星，股價猛漲，而在全球汽車巨頭中數一數二的大眾被則貶為“貼牌生產”“代工廠”“交學費”，很有點灰頭土臉的味道。事情就這么簡單？

問：大眾和小鵬將基于小鵬的G9平臺共同開發兩款B級電動汽車，所謂“基于”是指在G9的底盤上套一個大眾設計開發的車身，加上小鵬的車機，就貼上大眾車標銷售？

答：當然不會這么簡單。如果把平臺分成幾大模塊，按照雙方各自標榜的優勢組合在一起，大概可以形成這樣一張拼圖：底盤是小鵬的，車身是大眾的，三電模塊中電池是大眾的，電機不知是誰的，電控包括智駕是小鵬的，800V高壓充電模塊可能是大眾的（大眾是高壓充電模塊的先行者），也可能是小鵬的。除此之外，還要加上小鵬的車機，炫酷的說法是智艙。

這張拼圖看上去可能有點怪異，難就難在怎樣使它和諧起來，而且要滿足兩個基本條件：一是要符合大眾汽車的標準體系，這點大眾從不含糊，當初零部件國產化達標成了“卡脖子”的政治問題，大眾也是用“方腦袋”硬頂，沒有放水；二是要在小鵬G9平臺框架既定的參數范圍之內開發新車。把這些模塊匹配起來，開發出一款新車，就是所謂汽車工程能力，大眾無疑是頂尖高手，也是模塊化平臺的始作俑者。但G9平臺會不會有某種在開發過程中未曾料到的局限性或缺陷，因而無法與大眾的標準體系順利兼容，排異現象過多，增加匹配和調整的難度，進而加大成本，這或許是合作開發將要面對的最大挑戰。

問：小鵬G9唱得高賣得慘，銷量下跌，虧損嚴重，技術優勢也不是不可替代，大眾要為什么選擇小鵬？

答：大眾最缺的是高水平的車機系統，這是最具中國特色的汽車標配，最需要互聯網思維、互聯網文化，7年多來我幾次向大眾高層說過這個問題（參見《上海車展凸顯汽車業三大標志性變化》）。機械工程師出身的大眾有求于互聯網出身的造車新勢力，借鑒其車機技術、軟件及其開發理念，這是最主要的原因。在新勢力中選擇小鵬，主要原因或許是，除了小鵬的技術特長外，小鵬因為自身整體狀態不佳，才情愿以較高的代價謀求與大眾合作，加上市值在蔚小理中最低，大眾可以說是撿了個便宜。

問：大眾就不怕看走眼了？萬一與小鵬的合作不那么成功，資本市場也失去了耐心，大眾豈不白忙活？

答：大眾與小鵬合作會不會成功我不敢說，但資本市場有朝一日會對不斷虧損的造車新勢力企業失去耐心，估計是大概率的。我認為，資本市場供得起1個特斯拉，但供不起10個特斯拉。特斯拉長期享受過的那種政策補貼，獨占性的技術和電動車市場地位，資本市場上的一枝獨寵，已經無法復制。政策補貼在退坡，傳統車企攜燃油車利潤向新能源車過渡，可以更少依賴資本市場，那些不斷虧損且沒有其他利潤來源支撐的新勢力車企就麻煩大了，更何況資本市場還有地緣政治變化可能帶來的巨大風險。

與小鵬的合作不成功，對大眾這樣的巨頭來說也沒什么大不了的，遠大于7億美元的入股、并購、技術合作、技術開發流產了，打水漂了，對不少跨國汽車巨頭來說都不止一次。大眾軟件部門號稱投入70歐元，成立僅兩年虧損就高達33.95億歐元，今年第一季度又增加了4.29億歐元的虧損。7億歐元算什么？

如果小鵬真撐不下去了，被資本市場拋棄，大眾可以乘虛而入，控股或干脆并購小鵬。畢竟，小鵬是民企，被大眾吞并，政策、體制上的麻煩遠遠小于控股江淮大眾，那就不是小鵬變大鵬，而是小鵬變大眾了。控股江淮生產基地，獨占小鵬技術資源和殼資源，逐步擺脫南北兩大國有中方合資伙伴的掣肘，像特斯拉那樣最大限度地獨步中國市場，這樣看來，大眾對小鵬7億歐元的投資更像是一盤大棋中的一招。至于大眾是不是真的這樣盤算的，我可說不準，只能去問大眾。

問：如果大眾真有這種打算，小鵬會怎么想？

答：在我看來，小鵬有福了。如果能用好大眾的資源，扭虧為盈，做大做強，有朝一日還可能成為大眾的一個強勁對手，當然最好；如果合作效果不佳，自身業務持續虧損，被資本市場拋棄，還有大眾這樣的頂級接盤俠兜底，也是一種不錯的歸宿，一點也不寒摻，畢竟，很多具有自身優勢的中小科技公司都如此。當然，小鵬不會躺贏，必須全力以赴發展自己的技術特長，否則，結果就不好說了。