數據眼 2025財年，日產汽車交出了一份并不輕松的成績單。

根據日產汽車近日公布的2025財年（截至2026年3月31日）業績報告，公司合并收入12.0萬億日元，經營利潤580億日元，經營利潤率0.5%。在通脹壓力、關稅政策及市場表現分化且充滿挑戰的全球經營環境下，日產汽車穩步推進Re:Nissan計劃，經營態勢有所回暖，相比上一財年，凈虧損已收窄1378億日元。

放在當前的行業環境里，這樣的表現已屬不易。

過去兩年，全球汽車行業的競爭節奏明顯加快，新能源轉型、智能化研發、價格競爭以及供應鏈投入等，都在持續壓縮傳統車企的利潤空間。日產汽車也處在這輪調整周期之中。

不過，如果把這份財報放在更長的時間維度里看，當中其實已經出現了一些向好的跡象。

2025財年下半年，汽車業務自由現金流重新回到正值，達到1120億日元；汽車業務凈現金為1.17萬億日元，總流動性保持在3.6萬億日元。

同時，日產提出的“Re:Nissan”計劃，無論是成本控制、產品節奏，還是全球市場布局，也已經進入實際落地階段。而這些變化，正逐漸反映到經營層面。

對于日產汽車來說，2025財年更像是處在止跌企穩的階段。

現金流開始回暖

近年來，很多傳統車企在轉型過程中都經歷過利潤下滑，但真正決定一家企業后續發展空間的，往往還是現金流。

因為新能源、智能化、軟件研發以及全球產品更新，都需要持續投入大量資金。一旦現金流惡化，車企后續的調整空間會越來越小。

日產現在最積極的變化之一，就是現金流已經開始出現改善。

財報顯示，雖然日產2025財年全年汽車業務自由現金流仍為負4808億日元，但只看下半年，該項數據已經重新轉正，達到1120億日元。

對于一家仍處在轉型階段的全球車企來說，這個變化非常關鍵。這意味著，日產的經營已經開始恢復一定的自我“造血”能力，業務狀態相比前幾年也開始逐漸穩定。

另一方面，日產汽車目前仍然擁有非常充足的現金儲備。

截至2026年一季度末，日產汽車業務現金及現金等價物約2.2萬億日元，加上向銷售金融公司提供的1.4萬億日元貸款，總流動性達到3.6萬億日元，另外還有2.3萬億日元未使用信貸額度。

這個數字如果放在中國汽車行業里，屬于非常高的水平。

根據部分中國上市車企2025年財報，截至2025年末，比亞迪現金及現金等價物約684.0億元人民幣，賽力斯約483.6億元，長城汽車252.8億元。

如果按當前匯率粗略計算，日產汽車業務現金及現金等價物已經超過900億元人民幣，總流動性則超過1500億元人民幣。

這意味著，日產目前依然擁有足夠的資金可以支撐新能源轉型、智能化研發以及全球產品快速更新。

對于一家全球車企來說，能夠在轉型階段保持穩定現金儲備，或許比什么都重要。

全球戰略調整初見成效

過去幾年，日產在不同市場的發展情況其實差異很大，有些市場需要加快電動化進程，有些市場仍然依賴傳統燃油車銷量支撐，再加上產品線偏多、全球工廠布局較重，整個公司的資源投入開始變得越來越分散。

隨著新能源競爭不斷加速，日產正在全球范圍重新調整產品線、工廠布局以及市場策略，希望把資源重新集中到更核心的業務上。

“Re:Nissan”計劃，其實就是在解決這些問題。2025財年，日產已經開始圍繞成本、產品以及全球市場策略進行新一輪調整。

在優化成本結構層面，日產已經在5000億日元成本削減目標上取得階段性進展，其中固定成本削減2000億日元，可變成本節約550億日元。

與此同時，日產也開始調整其全球工廠布局，計劃將全球生產工廠從17家整合至10家，目前已有7家工廠進入整合階段。

在產品層面，日產也開始主動做減法，其計劃將全球車型數量從56款縮減至45款，目的是將更多資源集中到增長領域，并擴大每款車型的動力總成選擇，提高單車銷量。

與過去幾年相對分散的全球運營狀態相比，日產重新明確了重點市場的發展方向，明確了日本、美國、中國三大主要市場的定位。

在美國，日產希望通過以零售驅動的產品組合優化改善業務質量；在日本，重點將放在新品上市帶動銷量；在中國，其將進一步強化新能源汽車布局。

隨著這些調整持續推進，日產的財務表現也開始出現一些積極變化。

2025財年第四季度，日產合并經營利潤達到681億日元，經營利潤率為2.0%。相比全年0.5%的水平，第四季度已經出現明顯改善。

財報中，日產多次提到“業務質量”，無論是更嚴格的庫存管理、更精準的渠道策略，還是以零售驅動的產品組合優化，都說明日產現在已經不再單純追求銷量規模，而是開始重新重視經營效率和盈利能力。

日產汽車首席執行官伊凡?埃斯皮諾薩（Ivan Espinosa）表示：“2025財年是我們在‘Re:Nissan’計劃下穩步前行的一年。我們夯實了基礎，并開始看到財務業績方面的切實進展。同時，我們還確立了‘讓智能出行點亮生活’的長期愿景。我們已經跨越復蘇階段，正在邁入增長階段。”

從此番表態可以看出，日產目前最核心的方向，已經開始從過去幾年的風險控制，逐漸轉向經營恢復和增長修復。

對于一家仍處在轉型階段的全球車企而言，只有先把經營狀態重新穩定下來，后續才會有更持續的推進空間。

中國市場承擔起更重要的角色

新能源時代到來后，中國市場對于全球車企的意義已經發生了明顯變化。

過去，中國市場更多承擔銷量貢獻角色。但如今，中國已經成為全球新能源技術、供應鏈以及智能化競爭最激烈的市場之一。

由此，日產也開始重新調整中國市場的定位。

如前文所述，在最新長期規劃中，日產將日本、美國、中國重新定義為三大主要市場。其中，中國市場不僅是銷量市場，同時也被日產定義為全球創新與出口的基地。

這意味著，日產開始真正把中國市場放到全球產品和技術協同的重要位置上。

2025財年，日產在中國市場推出了包含N6、N7、NX8、鋒坦Frontier Pro PHEV、Z9 GE PHEV在內的五款新能源產品。

其中，NX8被日產視為新能源SUV元年的重要起點。該款車同時提供純電和增程版本，并與寧德時代、Momenta等中國企業展開合作。

隨著中國市場研發和產品能力不斷提升，其在日產整體業務中的角色也開始發生變化。

按照日產的規劃，N7將出口至拉丁美洲和東南亞，鋒坦Frontier Pro將出口至拉丁美洲、東南亞和中東，未來NX8以及其他車型也將出口至全球部分市場。

中國市場正逐漸成為日產全球新能源產品的重要輸出地。

對于日產而言，這種變化帶來的意義，已經不僅僅是增加幾個出口市場。中國市場更快的產品開發速度、智能化能力以及供應鏈效率，將為日產后續的新能源產品開發提供更多參考，幫助日產提升全球新能源產品競爭力。

寫在最后

過去幾年，很多傳統車企最困難的地方，并不是短期利潤波動，而是在新能源時代里逐漸失去判斷力和調整能力。

日產現在的確有壓力，銷量和市場份額仍面臨挑戰，但相比過去幾年，他們已經重新找回了自己的節奏。

2025財年，對于日產來說或許還談不上真正意義上的反轉，但很可能會成為其重新進入上升周期的開始。

或許，日產的深蹲已經結束。